Vodafone vende su negocio en España al fondo británico Zegona por 5.000 millones

La británica Vodafone venderá el 100% de su negocio español al fondo Zegona Communications por 5.000 millones de euros. Vodafone ocupa el tercer puesto en el mercado español de las telecomunicaciones, por detrás de Telefónica y Orange (esta última se está fusionado con el cuarto operador, MásMóvil).

La venta de su negocio en España es la segunda gran operación de la consejera delegada de Vodafone, Margherita della Valle, para renovar una empresa que lucha contra el escaso crecimiento en mercados maduros. La consejera delegada dijo que la operación le permitirá concentrar sus recursos en mercados con "estructuras sostenibles y escala local suficiente".

Desde que fue nombrado consejera delegada en abril, Della Valle se ha centrado en dar la vuelta a los mercados de bajo rendimiento, incluyendo el anuncio de 11.000 recortes de empleo en mayo y la fusión de la unidad británica de Vodafone con Three de CK Hutchison en junio.

Los términos del acuerdo con Zegona incluyen 4.100 millones de euros en efectivo y hasta 900 millones de euros en acciones preferentes reembolsables por el precio de suscripción y el dividendo preferencial acumulado, a más tardar 6 años después del cierre de la operación, ha apuntado la operadora.

En ese sentido, Zegona tiene líneas de deuda totalmente comprometidas de hasta 4.200 millones de euros para satisfacer la contraprestación en efectivo y también tiene la intención de obtener capital mediante una colocación institucional de nuevas acciones de Zegona a inversores antes de completar la transacción.

Otros elementos del acuerdo incluyen que Vodafone prestará determinados servicios a Vodafone España por un coste anual total de aproximadamente 110 millones de euros.

El fondo Zegona, que cotiza en Londres y está presidida y dirigida por el exejecutivo de telecomunicaciones Eamonn O'Hare, ya conoce el mercado de telecomunicaciones español.  En 2015, se hizo con Telecable, que adquirió por 640 millones de euros y, dos años después, Euskaltel adquirió Telecable por 700 millones de euros. Además, en 2019, Zegona intentó comprar Yoigo, pero fue el grupo MásMóvil que se hizo con esa empresa por 612 millones de euros, por encima de la oferta de 453 millones de euros del fondo.

El fondo de inversión se estableció en 2015 con el objetivo de invertir en el sector de las telecomunicaciones en Europa. Su fundador, Eamonn O'Hare fue director financiero del grupo Virgin Media, socio de Telefónica en Reino Unido a través de un negocio conjunto LM02. El objetivo concreto de Zegona es hacer crecer las empresas que adquieren y, una vez saneadas, venderlas para generar fuertes ingresos.

En materia normativa, además de la luz verde por parte del Ejecutivo, Zegona también necesitará que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) y que la Comisión Europea den su visto bueno a la transacción, un proceso que O'Hare espera que se dilate hasta cuatro meses.

A ello se suma la aprobación por parte de los accionistas de Zegona, algo que O'Hare no considera un problema dado que, según ha relatado, la operación cuenta con el respaldo de los mismos.

"Tenemos un par de cosas que necesitamos resolver antes de completar la operación (...) Tenemos que aplicar a través del régimen de inversión directa extranjera en España. Hemos pasado por eso antes, cuando nos involucramos en Euskaltel y Telecable, así que entendemos ese proceso y tendremos respeto por ese proceso en el ambiente español", ha destacado.